Миллиарды из банки: каков объем черного рынка валюты в Украине

Нa зaкoнoдaтeльнoм урoвнe слeдуeт oтмeнить сбoр в пeнсиoнный фoнд с пoкупки инoстрaннoй вaлюты кaк дaющий кoнкурeнтныe прeимущeствa "чeрнoму" рынку.4. Мы нe мoжeм нaпрямую нaблюдaть сбeрeжeния в нaличнoй вaлютe и иx измeнeниe, oднaкo мoжeм прeдпoлoжить, чтo eсли нe прoисxoдит рoст нaличныx дeнeг в oбрaщeнии при рoстe дoxoдoв, тo вeрoятнo дoxoды нaпрaвляются в другoe мeстo, в чaстнoсти нa пoкупку нaличнoй вaлюты.Рисунoк 2. Oни нa сaмoм дeлe являются вeсьмa приблизитeльными oцeнкaми измeнeния ситуaции и рaссмaтривaть иx жeлaтeльнo кaк тaкиe, кoтoрыe укaзывaют нa тeндeнции и нeaдeквaтнoсть oфициaльнoй стaтистики. Пo oфициaльнoй стaтистикe, в 2015 гoду eжeмeсячнaя пoкупкa нaличнoй вaлюты нaсeлeниeм сoстaвлялa oкoлo $ 60 млн дoлл, a нaшa oцeнкa свидeтeльствуeт o eжeмeсячнoм спрoсe нa вaлюту в oбъeмe oкoлo $ 1,2 млрд.Инaчe гoвoря, в Укрaинe в пoслeдниe гoды рaзвился мощный неформальный рынок купли-продажи наличной валюты, о чем (эмпирически) свидетельствует также рост количества обменных пунктов и появление сайтов с неофициальными объявлениями о купле-продаже валюты.Оценка объемов замены валют в спросе на наличные со стороны населенияВыше мы привели оценку объемов ежемесячного рынка валюты, который оказался значительно ближе к докризисным показателям, чем данные НБУ. до $ 3,5 млрд.). МВФ использует для оценки долларизации данные о доле валютных депозитов в совокупных депозитах. серый валютный рынок был незначительным и основная масса сделок проходила в формальном сегменте рынка банковских учреждениях и обменных пунктах (с 2006-го по 2013-й ежемесячной спрос на валюту был в диапазоне от $ 800 млн. При росте депозитных ставок или с девальвацией гривны по отношению к иностранным валютам – спрос на наличную гривню снижается и происходит относительный рост сбережений на депозитах и /или в наличной иностранной валюте. долл. Развитие рынка деривативов, в первую очередь фьючерсов, также должно способствовать дополнительным возможностям хеджирования рисков и переходу с неофициального на легальный рынок. Наибольший за 20 лет рост годовой инфляции, приводит к более глубокому, чем в базовом периоде, падению размера фактических объемов гривневой наличности в реальном выражении.3. Возможно, это вызвано вариативным лагом между покупкой валюты и импортом товаров.Читайте:В НБУ рассказали, как выбрать надежный пункт обмена валютОценки черного рынка валютыПриведенные ниже модели не следует рассматривать как совершенные и точные данные о черном рынке. статистику платежного баланса). Впрочем, в зоне АТО обращение гривны, хотя и уменьшилось, но продолжается.2. Доля валютных депозитов населения на конец 2013 года составила 21,7 млрд долл., или 42% от общих депозитов населения. Уменьшает совокупный рынок и совокупный спрос на наличную гривну. Значительно большее, чем имеющееся в базовом периоде модели изменение обменного курса.Выводы и рекомендацииОпыт большого количества разных стран свидетельствует, что пока экономические агенты не начнут доверять национальной денежной единице, они всегда найдут способы обойти любые наложенные государством ограничения, особенно в условиях глобализации торговли и движения капитала, в современном цифровом мире.Поэтому сосредоточиться надо не на поиске новых ограничений, а на создании условий, которые бы стимулировали экономических агентов использовать альтернативы наличной иностранной валюте как средства сбережения и обмена.1. Они формируют основу ежедневных мелких сделок купли-продажи валюты. долл. При моделировании мы делали попытку использовать оценку серого импорта от НБУ и /или совокупный импорт как переменную, которая должна объяснить спрос на наличную валюту, однако этот показатель вышел статистически незначимым и не приводил к росту объяснительной силы модели. Оценка спроса на наличную гривну и фактический объем наличности (МО), млн. Мы проводили экстраполяцию данных на период, в который произошло много шоковых изменений, которые сложно смоделировать, и поэтому следует с осторожностью относиться к результатам наших эмпирических оценок:1. здесь), от 35% до 65% наличных долларов находятся в обращении за пределами США, что на конец I квартала 2016 составляло от $ 500 до $ 940 млрд. Значительное сокращение количества банков и самый длительный отток депозитов из банковской системы5. На основе результатов опроса можно разработать комплекс мероприятий по уменьшению долларизации экономики2. в месяц (данные скорректированы на сезонность), июль-2006 декабрь 2015Источник: НБУ, расчеты ЦЭСРезультаты оценки свидетельствуют о том, что официальные данные покупки иностранной валюты населением занижают реальный объем рынка в несколько раз. Большие "серые" импортеры могут иметь значительно большие по объему отдельные соглашения, однако в общем количестве транзакций они составляют незначительную часть и вероятно исходят из обменных курсов, складывающихся на рынке на момент сделки.Поэтому, даже если не население, а другие экономические агенты формируют существенную часть объема купли-продажи, именно наличная валюта на руках населения формирует объем как количества транзакций, так и обменный курс. Верхний диапазон оценки запасов наличного доллара в Украине является оценкой НБУ по состоянию на конец 2013 года на основе данных платежного баланса (рассчитанных как кумулятивное изменение объемов наличной валюты вне банков с 1995 года – см. Подробное описание и результаты моделей можно прочитать здесь.Реальный объем рынка наличной иностранной валютыДопуская, что до 2014 года значительная часть валютного рынка была легальной, мы попытались смоделировать спрос на наличную валюту со стороны населения в докризисный период и использовать параметры модели для прогноза спроса на валюту в период 2014-15 гг.Спрос и предложение наличной валюты является функцией от доходов, цены (обменного курса – цены доллара США в гривнах) и других факторов. В последнем случае иногда по всей цепочке от экспортера к старателю используется исключительно иностранная валюта , однако за счет наценки у экспортера может оставаться ее избытокОфициальные экспортеры, которые вывезли продукцию по заниженной цене и сформировали определенный объем валюты на счетах за рубежом. То есть, то что к 2014 году использовалось как гривневая валюта – стало использоваться в долларах.Потенциальные проблемыК результатам приведенного анализа нужно подходить с определенными оговорками. грн., квартальные данные 2002-2015 гг.Разница между фактическими объемами гривневой наличности вне банков на конец IV квартала 2015 и спрогнозированными на основе двух эмпирических моделей в долларовом эквиваленте составила $ 3.7 и $ 7.3 млрд., что составляет 30-60% от всей гривневой наличности на конец 2015 года. Переход так называемых народных республик на российский рубль привел к тому, что украинские предприятия, которые продолжают работать на этой территории, выплачивают зарплаты на карточный счет в гривне, а работники едут на контролируемые Украиной территории или в РФ и получают деньги в рублях /долларах. Этот метод критикуется из-за неучета наличной иностранной валюты, которая может составлять значительную долю наличности и сбережений страны.Сколько из них в УкраинеВ Украине значительная часть сбережений населения хранится в иностранной валюте. Это прежде всего является результатом недоверия к национальной денежной единице, что предположительно связано с гиперинфляцией в первой половине 1990-х годов (инфляция более 10000% в 1993) и преимущественно высокой инфляцией в последующие годы, следствием чего в среднесрочной перспективе было ожидание обесценивания национальной валюты по отношению к иностранным (в соответствии с теорией паритета относительной покупательной способности).Политика де-факто фиксированного курса в течение 2000-х годов, когда вместо того, чтобы позволить укрепление гривны, центральный банк наращивал валютные резервы и допускал ускорение инфляции, также привела к тому, что большинство экономических агентов оценивает вероятность подорожания гривни по отношению к доллару США (или евро) в гораздо меньшей мере, чем обратный процесс.Уровень долларизации украинской экономики точно неизвестен. Нижняя граница – оценка на основе предположения, что валютная наличность относится к гривневой так же, как валютные депозиты к гривневым. Мы взяли отдельно продажу валюты населению и покупку валюты населением и делаем регрессии на оба показателя к концу 2013-го, то есть в период, когда большинство агентов на рынке все еще верит в стабильность. Предположим, что в 2005-2013 гг. Для 2014-2015 года рассчитываем оценку объема рынка и сравниваем официальным данным – разница и есть объем черного рынка (Рисунок 1).Рисунок 1. Рассчитанные разницы в объемах наличной гривны, которая потенциально использовалась бы населением и бизнесом, и фактическим объемом гривны вне банков, можно рассматривать как диапазон оценки эффекта перетока спроса с наличной гривны в наличные доллары. Чтобы снизить негативное влияние "черного" рынка и уменьшить его объемы, необходимо устранить ограничения на наличном рынке – при выборе между формальным и неформальным обменом большинство экономических агентов предпочтет легальный обмен как несущий меньше рисков.3. Мы не считаем это источник значительным, поскольку потребности экспортера в гривне должны покрываться за счет обязательной продажи части валютной выручки (сейчас 65%, во время исследования – 75%).Гастарбайтеры, передающие средства в наличной форме.Основной объем средств в валюте как средстве сбережения имеют домохозяйства. Необходимо отметить, что такой уровень может быть завышенным из-за неполного учета объемов вывоза наличной валюты за пределы страны с целью покупки товаров за рубежом и их ввоза на территорию страны (неформальный импорт).Спрос и предложение иностранной валюты на неформальном рынкеВ Украине иностранную валюту используют в двух целях:Как средство платежа (currency substitution)Как средство сбережения (asset substitution)Спрос на валюту как средство платежа формируют:Неофициальные импортеры, которые не могут проводить банковские платежи, прежде всего малые фирмы, занимающиеся импортом одежды / обуви / электроники и прямыми продажами или использованием в работе (напр., запчасти)Население и реже бизнес, имеющие долги в валюте, но не желающие терять на менее выгодном обменном курсе в банке или не имеющие возможности легально приобрести валютуБизнес, который оплачивает услуги иностранцев или граждан, предпочитающих иностранную валюту – в первую очередь неформальные экспортеры (см. (Надо учитывать, что участники опросов могут занижать объем имеющейся у них наличности).Вопрос долларизации в странах бывшего СССР и Варшавского блока рассматривалось экономистами с начала 90х. Для этого следует смягчить банковские ограничения, в частности разрешить банкам покупать большие объемы валюты на собственную валютную позицию. необходимая сумма наличности для транзакций в определенный период времени), так и сбережения, в том числе валютные. ниже)Легальные фирмы-импортеры, у которых есть проблемы со своевременным получением валюты для расчетов по своим контрактам.Предложение валюты как средства платежа формируют:"Серые" экспортеры, например, таких товаров как сигареты или янтарь. Аннексия Крыма и части Донбасса. Однако, важно знать не только о том, какие суммы ежемесячно покупают-продают, но и происходит ли общий рост количества наличных долларов на руках у населения.Мы можем предположить, что с изменением доходов меняются как реальные гривневые балансы (т.е. Официальный и оценочный объем покупки наличной валюты населением, млн. Глубокое экономическое падение, сокращение доходов и возможно изменение потребительских преференций (учитывая высокую нестабильность и риски)4. Желательно провести опрос, который дал бы альтернативную оценку объема иностранной наличной валюты на руках у населения, основные причины, почему выбрана именно эта форма сбережений и какие новые условия заставят поменять метод сбережения. Докризисные оценки наличной долларизации показывали объем наличной валюты "на руках" от 22 до 86 млрд.
Для сравнения, в 2013 году ежемесячно покупали в среднем 1,6 млрд долл, продавали – 1,4 млрд долл. Опросы, проведенные в США, показывают, что только около 10% наличных долларов, находящихся в обращении, должны обеспечить их потребности, еще около 5% – потребности бизнеса. По разным оценкам (подробную дискуссию можно прочитать здесь и Где находятся остальные 85%! Поэтому важно оценить объем долларизации экономики и неформального валютного рынка.Читайте:Три серьезные "плюшки": НБУ готов смягчить три валютных требованияСколько наличного доллара в миреСША является крупнейшей экономикой в мире и доллар – наиболее употребляемая вне собственной страны валюта, на которую спрос предъявляют как правительства (резервы, внешние долги, единица измерения для платежного баланса и т.д.) так и физические лица, причем последние в основном пользуются наличными. Украина не является уникальной – во многих странах, переживших высокую инфляцию, экономические агенты отдают предпочтение иностранной валюте перед отечественной как средству платежа, так и средству сбережения.Если взглянуть на официальную статистику, то в последнее время население почти не покупает иностранную валюту. Это может свидетельствовать о наличии значительного черного рынка, который не отчитывается.Привлечение наличной валюты в банковскую систему и вытеснение ее гривной как средством платежа должно улучшить финансовое состояние банков и облегчить проведение кредитно-денежной политики НБУ. На самом деле это скорее свидетельствует о том, что валютные операции превратились в "слепую зону" для регулятора и официальной статистики. Это произошло из-за стремительного развития черного рынка после введения НБУ строгих ограничений на торговлю иностранной валютой. – Загадка. VoxUkraine о черном рынке валюты в Украине.Украинская экономика в значительной степени долларизирована, это затрудняет проведение монетарной политики и уменьшает потенциальный объем средств, доступных для инвестирования.В 2014-2015 годах, из-за всплеска инфляции и ослабления гривни относительно большинства мировых валют, спрос на валюту должен был значительно увеличиться, но официальная статистика говорит другое – население стало покупать в 15-20 раз меньше валюты. Мы попытались оценить – какой объем черного валютного рынка в стране и сколько украинцы используют наличной валюты.Если в Соединенных Штатах Америки большинство жителей никогда в жизни не видели украинскую гривну, большинство украинцев имели и имеют доллары США. Так, в январе-августе 2016 года население купило у банков валюты на 0,4 млрд долл., продало — на 2,4 млрд долл.
.© Знай.uaПосле серьезных экономических потрясений и ограничений государства на валютные операции украинцы держат огромное количество долларов на руках, не доверяя эти сбережения официальным финансовым структурам. Предлагаем вашему вниманию материал Каковы же реальные объемы этой денежной массы?

Комментирование и размещение ссылок запрещено.

Обсуждение закрыто.